שני מסלולי מס על אותו רווח
תיקון 190 ממוסה ב-15% על הרווח הנומינלי; פוליסת חיסכון ותיק מנוהל ממוסים ב-25% על הרווח הריאלי — אחרי ניכוי עליית המדד מהקרן. ההשוואה תלויה בארבעה דברים: תשואה, מדד, דמי ניהול ואורך התקופה.
אותו כסף, אותה תשואה — כמה נשאר אחרי המס בכל מסלול
| תיקון 19015% נומינלי | פוליסה / תיק25% ריאלי | |
|---|---|---|
| יתרה ברוטו | ₪0 | ₪0 |
| ניכוי דמי ניהול | ₪0 | ₪0 |
| יתרה אחרי דמי ניהול | ₪0 | ₪0 |
| ניכוי עליית המדד | אין ניכוי | ₪0 |
| רווח חייב במס | ₪0 | ₪0 |
| המס | ₪0 | ₪0 |
| יתרה נטו | ₪0 | ₪0 |
רוצים להגיע ליעד? עלו איתנו למסע!
התוצאות יישלחו בוואטסאפ, ומומחה שלנו יחזור אליכם לשיחה קצרה ללא עלות. אפשר גם לשמור את הדוח כ-PDF אחרי השליחה.
הפקדה עצמאית לקופת גמל למי שמלאו לו 60 ויש לו קצבה חודשית מזערית כפי שנקבעה בחוק. סכום ההפקדה הראשון (עד התקרה השנתית) אינו ניתן למשיכה הונית ומיועד לקצבה בלבד.
המחשבון משווה משיכה הונית בלבד. משיכה כקצבה מגיל 60 פטורה ממס, כולל הרווחים, ובפטירה לפני גיל 75 הכסף עובר ליורשים בפטור. היתרון הזה אינו מופיע במספרים כאן.
בפוליסת חיסכון ובקופת גמל המס נדחה למשיכה, כפי שהמחשבון מניח. בתיק מנוהל כל מכירה היא אירוע מס — ולכן בפועל דחיית המס שם חלשה יותר, והתוצאה של הפוליסה טובה מזו של תיק מנוהל באותם נתונים.
אותה תשואה ברוטו בשני המסלולים; דמי הניהול יורדים מהתשואה כל שנה לפי מוסכמת השוק (תשואה נטו = ברוטו פחות דמי ניהול), והמס מחושב על הרווח שאחריהם, במשיכה אחת בסוף התקופה. כשעליית המדד גדולה מהרווח — המס בפוליסה הוא אפס.
למה מדד נמוך מחזק את תיקון 190 ומדד גבוה מחזק את הפוליסה
בתיקון 190 המס הוא 15% על כל הרווח — כולל החלק שרק שמר על ערך הכסף מול המדד. בפוליסה ובתיק המס הוא 25%, אבל רק על הרווח שמעל עליית המדד. כשהמדד נמוך, הניכוי קטן ורוב הרווח חייב במס — ואז השיעור הנמוך של 190 מנצח. כשהמדד גבוה, חלק גדול מהרווח נמחק לצורכי מס — ואז הפוליסה משלמת פחות.
לכל צירוף של תשואה, דמי ניהול ותקופה יש נקודת איזון: שיעור מדד שנתי שבו שני המסלולים מגיעים לאותה יתרה נטו. המחשבון מציג אותה, ומראה מאיזה צד שלה נמצא המדד שהנחת. כשפער דמי הניהול גדול מספיק — אין נקודת איזון, ומסלול אחד מוביל בכל מדד.
⚠️ החישוב מהווה הערכה ראשונית בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ פיננסי, פנסיוני או מס מותאם אישית.
איך המחשבון עובד
המחשבון משווה את אותו סכום, באותה תשואה ולאותה תקופה, בשני מסלולי מס. בקופת גמל לפי תיקון 190, המס במשיכה הונית הוא 15% על הרווח, כולל החלק שרק פיצה על עליית המדד. בפוליסת חיסכון ובתיק השקעות, המס הוא 25%, אבל רק על הרווח שמעל עליית המדד. התוצאה: כמה נשאר נטו בכל מסלול.
בדקנו את החישוב, שורה אחר שורה
במחשבון הזה אין דוגמאות רשמיות להשוואה, ולכן חישבנו ידנית את ברירת המחדל, לפי הנוסחה. כל שורה יצאה מדויקת ב-100%, עד רמת השקל הבודד. 500,000 ₪, תשואה שנתית 6%, מדד 2.5%, 10 שנים, דמי ניהול 0.71% בתיקון 190 ו-0.94% בפוליסה:
| שורה | החישוב | תיקון 190 | פוליסה / תיק |
|---|---|---|---|
| יתרה אחרי דמי ניהול | 500,000 × (1 + תשואה − דמי ניהול) בחזקת 10 | 837,223 ₪ ✓ | 819,113 ₪ ✓ |
| רווח נומינלי | היתרה פחות 500,000 | 337,223 ₪ ✓ | 319,113 ₪ |
| ניכוי עליית המדד | 500,000 × (1.025 בחזקת 10, פחות 1) | אין ניכוי | 140,042 ₪ ✓ |
| רווח חייב במס | 337,223 ₪ ✓ | 179,071 ₪ ✓ | |
| המס | 15% / 25% | 50,583 ₪ ✓ | 44,768 ₪ ✓ |
| נשאר נטו | 786,640 ₪ ✓ | 774,346 ₪ ✓ |
בתרחיש הזה תיקון 190 משאיר 12,294 ₪ יותר. שימו לב: המס בתיקון 190 גבוה יותר (50,583 ₪ מול 44,768 ₪). את ההפרש לטובתו יוצרים דמי הניהול הנמוכים, שחוסכים 18,110 ₪ לאורך התקופה.
איך משתמשים במחשבון
- סכום ההשקעה. הסכום שמושקע היום, בין 10,000 ₪ ל-5,000,000 ₪.
- תשואה ומדד. התשואה השנתית הצפויה לפני דמי ניהול, ועליית המדד השנתית הצפויה. ברירות המחדל מגיעות מגיליון הנתונים של פנסיותר.
- דמי ניהול. שיעור נפרד לכל מסלול, כי בפועל הם שונים בין מוצרים. ברירת המחדל היא ממוצע דמי ניהול בשוק לפי סכום ההשקעה, נתוני פנסיותר: בתיקון 190 לפי קופות גמל, ובשדה "פוליסה / תיק" לפי פוליסות חיסכון. השדה הזה מבוסס על דמי הניהול של פוליסה, ומשקף גם את דמי הניהול של תיק השקעות.
- שנות השקעה. מ-1 עד 30 שנה. המחשבון מניח משיכה אחת בסוף התקופה.
התוצאה: כמה נשאר נטו בכל מסלול, ההפרש ביניהם, המדד שבו הם שקולים, וגרף המס לפי שנת המשיכה.
איך זה מחושב
שיעורי המס נמשכים מגיליון הנתונים: 15% על מרכיב הרווח במשיכה הונית לפי תיקון 190, ו-25% על רווח הון ריאלי בפוליסה ובתיק (נכון ל-2026).
כלל אצבע: מתי אין הבדל בין תיקון 190 לפוליסה / תיק מנוהל?
למשל, בתשואה של 6% בשנה, אין הבדל במדד של כ-3%.
מדד נמוך מזה: תיקון 190 משלם פחות מס. מדד גבוה מזה: הפוליסה או התיק (בלי דמי ניהול).
אותו סכום, מדד שונה
כל השורות הורצו במחשבון: 500,000 ₪, תשואה 6%, 10 שנים, דמי ניהול 0.7% ו-0.85%. רק המדד השנתי משתנה.
| מדד שנתי | ניכוי המדד | מס 190 | מס פוליסה | נטו 190 | נטו פוליסה | יותר בנטו |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1% | 52,311 ₪ | 50,703 ₪ | 68,462 ₪ | 787,316 ₪ | 757,696 ₪ | תיקון 190, ב-29,620 ₪ |
| 2% | 109,497 ₪ | 50,703 ₪ | 54,165 ₪ | 787,316 ₪ | 771,992 ₪ | תיקון 190, ב-15,324 ₪ |
| 2.5% | 140,042 ₪ | 50,703 ₪ | 46,529 ₪ | 787,316 ₪ | 779,629 ₪ | תיקון 190, ב-7,687 ₪ |
| 3% | 171,958 ₪ | 50,703 ₪ | 38,550 ₪ | 787,316 ₪ | 787,608 ₪ | פוליסה, ב-292 ₪ |
| 4% | 240,122 ₪ | 50,703 ₪ | 21,509 ₪ | 787,316 ₪ | 804,649 ₪ | פוליסה, ב-17,333 ₪ |
בתיקון 190 המדד לא משנה את המס, ולכן הנטו שלו זהה בכל השורות. נקודת האיזון בנתונים האלה: מדד שנתי של 2.98%.
מה משנים דמי הניהול ואורך התקופה
אותו סכום, תשואה 6% ומדד 2.5%. כל שורה הורצה במחשבון:
| תרחיש | נטו 190 | נטו פוליסה | יותר בנטו | מדד האיזון |
|---|---|---|---|---|
| 5 שנים, דמי ניהול 0.7% / 0.85% | 625,213 ₪ | 623,460 ₪ | תיקון 190, ב-1,753 ₪ | 2.75% |
| 10 שנים, דמי ניהול 0.7% / 0.85% | 787,316 ₪ | 779,629 ₪ | תיקון 190, ב-7,687 ₪ | 2.98% |
| 20 שנה, דמי ניהול 0.7% / 0.85% | 1,268,868 ₪ | 1,228,631 ₪ | תיקון 190, ב-40,237 ₪ | 3.42% |
| 10 שנים, בלי דמי ניהול | 836,110 ₪ | 831,578 ₪ | תיקון 190, ב-4,532 ₪ | 2.79% |
| 10 שנים, דמי ניהול 0.85% בשניהם | 777,234 ₪ | 779,629 ₪ | פוליסה, ב-2,395 ₪ | 2.35% |
כשדמי הניהול שווים, הפוליסה מובילה כבר במדד של 2.5%. ככל שהתקופה ארוכה יותר, פער דמי הניהול מצטבר, ומדד האיזון עולה.
מה המחשבון לא בודק
- זכאות. הפקדה לפי תיקון 190 תלויה בגיל ובקצבה מזערית של 5,306 ₪ (נכון ל-2026) בחודש. המחשבון לא בודק את התנאים, ומניח שכל הסכום ניתן למשיכה הונית.
- משיכה כקצבה ופטירה. משיכה כקצבה מגיל 60 פטורה ממס, כולל הרווחים. בפטירה לפני גיל 75, הכסף עובר ליורשים בפטור. בפטירה אחרי גיל 75, לפני שהתחילה קצבה, רואים את הכסף כאילו הוון ערב הפטירה, וחל מס של 15% על מרכיב הרווח; אבל כשהוא עובר לקופת גמל לקצבה של מוטב ונמשך כקצבה, הוא פטור. המחשבון משווה משיכה הונית בלבד.
- תיק השקעות מנוהל. בתיק, כל מכירה היא אירוע מס, ולא רק המשיכה בסוף. לכן התוצאה של תיק מנוהל בפועל נמוכה מזו של פוליסה באותם נתונים.
- מס יסף ומצב אישי. מס יסף, קיזוז הפסדים ונקודות זיכוי לא נכללים.
- תשואה שונה. המחשבון מניח אותה תשואה ברוטו בשני המסלולים. בפועל המסלולים ומדיניות ההשקעה שונים.
שאלות נפוצות
מהי הוראת תיקון 190 לפקודת מס הכנסה?
כמה מס משלמים במשיכה הונית לפי תיקון 190?
למי מתאים תיקון 190?
איך משווים קופות גמל לפי תיקון 190?
מה ההבדל בין רווח נומינלי לרווח ריאלי?
מה ההבדל בין פוליסת חיסכון לתיק השקעות במחשבון?
מילון מונחים
- תיקון 190
- תיקון לפקודת מס הכנסה משנת 2012, שעוסק במיסוי פנסיה בגיל הפרישה.
- משיכה הונית
- משיכת הכסף כסכום אחד, ולא כקצבה חודשית.
- רווח נומינלי
- כל העלייה בשקלים, בלי התחשבות במדד.
- רווח ריאלי
- העלייה שמעל עליית המדד על הסכום שהושקע.
- מרכיב הרווח היחסי
- החלק בסכום שנמשך שמקורו ברווח, ועליו בלבד חל המס של 15%.
- קצבה מזערית
- הקצבה החודשית שנדרשת כתנאי למשיכה הונית, 5,306 ₪ (נכון ל-2026).
- נקודת איזון
- המדד השנתי שבו שני המסלולים משאירים אותו סכום נטו.
- דמי ניהול
- אחוז שנתי מהצבירה שגובה הגוף המנהל. במחשבון הוא יורד מהתשואה בכל שנה.
להמשך
© 2026 פנסיותר® · אביחי אלקיים. פנסיותר® הוא סימן מסחר רשום (מס' 377271). הקוד, מבנה החישוב, הטקסטים והעיצוב של המחשבון מוגנים בזכויות יוצרים. אין להעתיק, לשכפל או להטמיע אותם, כולם או חלקם, ללא אישור בכתב. שימוש ללא אישור עלול לחשוף לתביעה לפי חוק זכות יוצרים, התשס"ח-2007, ופקודת סימני מסחר.
- פקודת מס הכנסה [נוסח חדש], סעיפים 9א(ב1), 9א(ה)(3), 9א(ו) ו-91(ב): פטור לקצבה מוכרת, מס 15% על מרכיב הרווח בהיוון, פטירה, ומס על רווח הון ריאלי.
- רשות המסים, הנחיה "תיקון 190 לפקודת מס הכנסה", 25/10/2012: פטור לקצבה מוכרת מגיל 60, פטור מלא רק במשיכה כקצבה, 15% על הרווח הנומינלי בהיוון.
- רשות המסים, חוזר מס הכנסה 2/2013: תיקון 190, סעיף 9א.
- רשות המסים, מדריך לגמלאי למילוי טופס 161ד (PDF), 09/02/2026: קצבה מזערית כתנאי להיוון.